新型貨幣政策工具

『壹』 新型貨幣政策工具對宏觀調控的影響

這種新型的貨幣工具對宏觀調控的影響，就是能夠加強對宏觀調控，然後能夠進一步的發展市場經濟。

『貳』 新型貨幣政策工具 slf,mlf,spl的概念,特點

SLF
借鑒國際經驗，中國人民銀行於2013年初創設了常備借貸便利（Standing Lending Facility）。它是中國人民銀行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。期限為1-3個月。利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等。
主要特點：一是由金融機構主動發起，金融機構可根據自身流動性需求申請常備借貸便利；
二是常備借貸便利是中央銀行與金融機構「一對一」交易，針對性強；
三是常備借貸便利的交易對手覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機構。
PSL
抵押補充貸款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的縮寫），PSL作為一種新的儲備政策工具，有兩層含義，首先量的層面，是基礎貨幣投放的新渠道；其次價的層面，通過商業銀行抵押資產從央行獲得融資的利率，引導中期利率。
PSL這一工具和再貸款非常類似，再貸款是一種無抵押的信用貸款，不過市場往往將再貸款賦予某種金融穩定含義，即一家機構出了問題才會被投放再貸款。出於各種原因，央行可能是將再貸款工具升級為PSL，未來PSL有可能將很大程度上取代再貸款工具，但再貸款依然在央行的政策工具籃子當中。
在我國，有很多信用投放，比如基礎設施建設、民生支出類的信貸投放，往往具有ZF一定程度擔保但獲利能力差的特點，如果商業銀行基於市場利率水平自主定價、完全商業定價，對信貸較高的定價將不能滿足這類信貸需求。央行PSL所謂引導中期政策利率水平，很大程度上是為了直接為商業銀行提供一部分低成本資金，引導投入到這些領域。這也可以起到降低這部分社會融資成本的作用。
MLF
M是Mid-term的意思。即雖然期限是3個月，臨近到期可能會重新約定利率並展期。各行可以通過質押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放。MLF要求各行投放三農和小微貸款。目前來看，央行放水是希望推動貸款回升，並對三農和小微貸款有所傾斜。
它跟我們的比較熟悉的SLF也就是常備借貸便利是很類似的，都是讓商業銀行提交一部分的金融資產作為抵押，並且給這個商業銀行的發放貸款。最大的區別是MLF借款的期限要比短期的要稍微長一些，這次三個月，而且臨近到期的時候可能會重新約定的一個利率，就是說獲得MLF這個商業銀行可以從央行那裡獲得一筆借款，期限是3個月，利率是央行規定的利率，獲得的這個借款之後，商業銀行就有錢了，就可以拿這筆錢去發放貸款了，而且三個月到期之後，商業銀行還可以根據新的利率來獲得同樣額度的貸款。MLF的目的就是，刺激商業銀行向特定的行業和產業發放貸款。通常情況下，商業銀行它是通過借用短期的資金，來發放長期的貸款，也就是所謂的借短放長，短期的資金到期之後，商業銀行就得重新的借用資金，所以為了維持一筆期限比較長的貸款，商業銀行需要頻繁借用短期的資金，這樣做存在一定的短期利率風險和成本，由於MLF它的的期限是比較長的，所以商業銀行如果它用MLF得到這個資金來發放貸款，就不需要那麼頻繁借短放長了，就可以比較放心發放長期的貸款。所以通過MLF的操作，央行它的目標其實是很明確的，就是鼓勵商業銀行繼續發放貸款，並且對貸款發放的對象有一定的要求，就是給三農企業、小微企業發放，以次來激活經濟中的毛細血管，改善經過的狀況。（粟坤全）
市場人士認為，由SLF向MLF轉變，標志著央行貨幣政策正從數量型為主向價格型為主轉變。
SLO
短期流動性調節工具（Short-termLiquidityOperations），要理解清楚這個工具，咱先回顧下逆回購。
每周二、周四，央行一般都會進行公開市場操作，目前最主要的是回購操作。回購操作又分成兩種，正回購和逆回購。正回購即中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，並約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為。正回購為央行從市場收迴流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作。而逆回購即中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收迴流動性的操作。一言以蔽之，逆回購就是央行主動借錢給銀行；正回購則是央行把錢從銀行那裡抽走。
知道逆回購後SLO就很好解釋了，簡單說就是超短期的逆回購。這是央行今年1月引入的新工具。對於SLO，央行如此介紹：以7天期以內短期回購為主，遇節假日可適當延長操作期限，採用市場化利率招標方式開展操作。人民銀行根據貨幣調控需要，綜合考慮銀行體系流動性供求狀況、貨幣市場利率水平等多種因素，靈活決定該工具的操作時機、操作規模及期限品種等。該工具原則上在公開市場常規操作的間歇期使用。

『叄』 我國央行為什麼要創設新型貨幣政策工具

近來,央行在執行貨幣政策時使用了一些有別於傳統貨幣政策工具的創新新型手段，如抵押補充貸款（PSL）、常設借貸便利（SLF）和中期借貸便利（MLF）。下面將簡要解析一下這三種新型貨幣政策工具。

第一，PSL有兩層含義，首先是量的層面，是基礎貨幣投放的新渠道；其次價的層面，通過商業銀行抵押資產從央行獲得融資的利率，從而引導中期政策利率，以實現央行在短期利率控制之外，對中長期利率水平的引導和掌控。再貸款是無抵押的信用貸款，而PSL則恰恰相反。

第二，央行定義SLF為：其是央行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求；對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行；期限為1-3個月。

公開市場短期流動性調節工具採用市場化利率招標方式開展操作，而SLF利率水平根據貨幣調控需要、發放方式等綜合確定。

最後，MLF類似於SLF，期限為3個月，但臨近到期可能會重新約定利率並展期。商業銀行可通過質押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放。

市場人士分析，MLF比SLF 更能夠直接改善信用創造並更好地拉動經濟。

『肆』 貨幣政策工具有哪幾種

現階段，中國的貨幣政策工具主要有公開市場操作、存款准備金、再貸款與再貼現、利率政策、匯率政策和窗口指導等。

1、公開市場操作（公開市場業務）是中央銀行吞吐基礎貨幣，調節市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與指定交易商進行有價證券和外匯交易，實現貨幣政策調控目標。

2、存款准備金，是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而准備的在中央銀行的存款。存款准備金已成為中央銀行貨幣政策的重要工具，是傳統的三大貨幣政策工具之一。

3、利率政策是一國在一定時期內依據客觀經濟條件和經濟政策目標制訂的關於利率方面的各種制度、法令和條例的總稱。

4、匯率政策指一國政府利用本國貨幣匯率的升降來控制進出口及資本流動以達到國際收支均衡之目的。

(4)新型貨幣政策工具擴展閱讀

中國人民銀行可以運用的貨幣政策工具有6種，其作用與意義如下：

①公開業務

運用國債、政策性金融債券等作為交易品種，主要包括回購交易、現券交易和發行中央銀行票據，調劑金融機構的信貸資金需求。

②存款准備金

通過調整存款准備金率，影響金融機構的信貸資金供應能力，從而間接調控貨幣供應量。

③銀行貸款

運用再貸款政策、再貼現政策調劑金融機構的信貸資金需求，影響金融機構的信貸資金供應能力。

④利率政策

根據貨幣政策實施的需要，適時的運用利率工具，對利率水平和利率結構進行調整，進而影響社會資金供求狀況，實現貨幣政策的既定目標。

⑤匯率政策

通過匯率變動影響國際貿易，平衡國際收支。

⑥常備借貸便利工具

提高貨幣調控效果，有效防範銀行體系流動性風險，增強對貨幣市場利率的調控效力。

參考資料：網路-貨幣政策工具

『伍』 新型貨幣政策工具有哪些

1rrn

『陸』 試述貨幣政策工具的種類及其運用

1.常規工具：

中央銀行所採用的、對整個金融系統的貨幣信用擴張與緊縮產生全面性或一般性影響的手段。

2.選擇工具：

中央銀行針對某些特殊的信貸或某些特殊的經濟領域而採用的工具，以某些個別商業銀行的資產運用與負債經營活動或整個商業銀行資產運用也負債經營活動為對象，側重於對銀行業務活動質的方面進行控制。

3.補充工具：

中央銀行有時還運用一些補充性貨幣政策工具，對信用進行直接控制和間接控制。

4.新工具：

通過資產抵押的方式向中央銀行申請授信額度的一種更加直接的融資方式。由於常備借貸便利提供的是中央銀行與商業銀行「一對一」的模式，因此，這種貨幣操作方式更像是定製化融資和結構化融資。

(6)新型貨幣政策工具擴展閱讀

一般性貨幣政策工具包括公開市場操作、存款准備金和再貼現；選擇性貨幣政策工具包括貸款規模控制、特種存款、對金融企業窗口指導等。

一般性貨幣政策工具多屬於間接調控工具，選擇性貨幣政策工具多屬於直接調控工具。在過去較長時期內，中國貨幣政策以直接調控為主，即採取信貸規模、現金計劃等工具。

中國貨幣政策的操作指標主要監控基礎貨幣、銀行的超額儲備率和銀行間同業拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率；中介指標主要監測貨幣供應量和以商業銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。

『柒』 三大傳統貨幣政策工具及其作用機理

1、存款准備金率。

國際金融危機爆發以來，我國央行在傳統貨幣政策的操作上大致可以分為三個階段：應對全球金融危機階段（2008年下半年）、應對國內通脹壓力階段（2010年至2012年上半年）、應對經濟下行壓力階段（2014年以來）。

在這三個階段實施的貨幣政策最為顯著的特徵是，持續下調或持續上調存款准備金率和金融機構存貸款基準利率。

2、公開市場操作。

在公開市場的操作品種中，值得一提的是中央銀行票據，它是中國人民銀行發行的短期債券，發行對象為商業銀行等一級交易商。

央行通過發行央行票據可以回籠基礎貨幣，央行票據到期則是投放基礎貨幣。央行票據可以視為我國（以及一些發展中國家和新興市場國家） 的一項貨幣政策創新。

3、再貼現。

「新型」再貸款政策的主要特點在於央行要求商業銀行提供合格抵押品，包括高信用級別的債券（國債、央行票據、政策性金融債券）、商業銀行持有的優質信貸資產、地方政府債券等，而傳統的再貸款是一種單純的信用貸款，使央行面臨潛在的信用風險。

(7)新型貨幣政策工具擴展閱讀：

存款准備金率的局限性：

1、存款准備金政策缺乏彈性。

存款准備金比率的調整所帶來的效果非常強烈，中央銀行難以確定調整准備金率的時機和調整的幅度，因而法定存款准備金率不宜隨時調整，不能作為中央銀行每日控制貨幣供應狀況的工具。

2、由於存款准備金政策對商業銀行的超額准備金、貨幣乘數及社會的貨幣供應量均有較強烈的影響，對整個經濟和社會大眾的心理預期等，都會產生顯著的影響，因而存款准備金率有固定化傾向。

3、存款准備金政策對各類銀行和和地區銀行的影響也不一致。

由於超額准備金並不是平均分布在各家銀行，而且銀行的規模大小有差別，地區經濟發展程度不同，銀行類別各異因此，存款准備金率「一刀切」式的變動對各家銀行的影響就不一致，有的銀行往往陷入嚴重資金周轉不靈的困境。